A股三大指数6日收盘涨跌不一,其中沪指红盘报收,创业板指走势较弱,收盘下跌1.6%。两市合计成交1.29万亿元,行业板块涨少跌多,黄金与军工板块大涨,券商板块尾盘强势拉升,中信建投与中信证券盘中一度涨停。北向资金6日小幅净流出0.98亿元。

中信建投、中信证券已4次传出“联婚”,早在2014年,中信集团就有心“收回”中信建投,但没好的契机,也没足够资金。

直到前两年,开始与中司密切接触,双方发现了一个“契合点”:中司一直没自己的办公楼,而中信集团下有不少物业,双方有了交换的意愿。

后来,中信集团在物业产权方面未能厘清,现实的障碍使得双方“交换”最终推进不前。即使中信证券与中信建投合并有可能,暂时也是企业内在层面。

矮油,话题又扯远了,回到市场。目前来看,三大指数以时间换空间的概率较大,短期通过震荡消化前期套牢盘。因此,若市场再次选择缩量上攻就是调仓或减仓的机会。操作上,仍需保持谨慎,适当控制仓位,把握板块的轮动机会。

简单聊完市场,干货主角是国轩高科(002074),华叔很早就想聊国轩,但之前那波涨得太厉害,避免大家“冲动消费”,把这话题押后到现在。

国轩是锂电池制造企业,国内动力电池装机量行业第3,2019年市占率超5.2%,其中,磷酸铁锂电池装机量排名第2。产品为磷酸铁锂材料及电芯、三元电芯、动力电池组、电池管理系统及储能型电池组,并应用于纯电动、混合动力等新能源汽车领域。

国轩核心客户包括:江淮、奇瑞、安凯、吉利商用车、 北汽,乘用车占比提升。预计今年国轩磷酸铁锂电池,在乘用车领域有望得到较大突破,动力电池业务料将高速增长。

今年上半年,客户结构也有比较大的变化,乘用车领域摆脱了3辆马车的概念,江淮、奇瑞、北汽。

今年上半年给北汽供货7~8000套的电池、江淮3000套、奇瑞也是3000套。

长安欧尚开始批量供货,上半年2000套。还有合众、吉利等。所以今年上半年乘用车客户基本翻番。4月份之后客户开始发力,出货量大幅提升。

不过,对比宁德时代这样的巨无霸,国轩高科客户群体还是偏弱,在国内客车市场,宁德时代是绝对垄断地位。国轩客场市场产能有限,而且客户较单一,主要是安凯汽车,今年给苏州金龙有少量供货,国轩将在下半年收复失地。

5月28日,大众集团本次投资约11亿欧元(约人民币87亿元)注入国轩高科,这也瞬间将国轩变成国内的超级大玩家。

首先,大众主要看中国轩的研发能力,全产业链布局和研发体系,还有国轩大本营的合肥要打造新能源车中心,江淮大众、蔚来都在合肥。

国轩也可以从大众吸收技术、产品把控能力,并共同研发新产品。由此,提升管理和采购能力,还能降低成本,例如软件使用费可借助大众平台的权限。另外,国内很多客户可能会直接采用大众模组设计,省去很多无效开发费。另外,采购成本因大众集中采购的规模效应而降低。

1、18年开始接触三元MEB,19年铁锂MEB启动。国轩的供货不仅仅是江淮大众,还有上汽大众和一汽大众。江淮项目预期21年底~22年放量。

大众多年前就提出要打造全新汽车模块化平台概念年,也就是汽车的发动机、变速箱、悬架、车身部件等等部件,分成一个个的模块,然后通过自由组合成不同的车型,这就好像小孩砌积木一样,可能说起来简单,但真正的汽车内部建构很复杂,并非想象中简单。

MQB平台就是基于横置发动机的模块化平台,这个平台主要生产经济型家用车,比如最新的朗逸、高尔夫、斯柯达明锐等等。

MLB平台是基于纵置发动机的模块化平台,生产的车型定位要稍高一些,比如奥迪Q5L。

MEB就是基于电动车的模块化平台。既然是模块化平台,MEB平台自然也具有能够兼容不同级别车型的特点。

MEB平台具体优缺点这里就不说了,毕竟主角是国轩高科,这里已经抢了主角不少戏份了。

华叔不能鼓吹国轩有多好,毛病还是要挑的,国轩毛利率不低于宁德,但净利率在一直下滑,甚至跌至2019年0.97%,说白就是不赚钱,去年国轩到底干嘛了?

2019年,国轩应收账款63.79亿,导致国轩净利率暴跌原因是计提了坏账准备金7.21亿,坏账准备的计提与账龄有直接关系,国轩的坏账准备金远高于宁德,或许也有国轩的应收款项账期相对较长的原因。

这跟去年新能源车补贴超预期下滑,以及整体市场环境变化的双重影响下,国轩高科的出货量没有达到预期,备货变成了库存,同时存货跌价也达到历史最高。2019年,国轩高科的库存达到162530万安时,达到了历史最高点。

这也能解释为何2020年前,国轩估计只维持在12~13块之间,许多投资者、机构都不看好国轩的发展,但大众的加入,将注入新血液,有助国轩发展。

今年一季度,国轩装机量不好,但磷酸铁锂电池除了整车,还有华为和低速车等增量,华为每个月140Mwh出货。整车这块4~5月基本稳定,出货每个月500Mwh以上。下半年北汽、江淮、奇瑞、长安都有几个车型新增。

排产方面,一季度每个月排产700Mwh,备货了一些,6~8月每个月排产都是1gwh左右,从目前情况来看,下半年的市场会好转。

上汽通用五菱E50有望在下半年做到7万辆。长安欧尚3~4月开始出货,下半年也会有量在4000~5000辆左右。

另外,大众的三元锂电池大部分由宁德时代提供,国轩也能供应,三元锂电池占大众30%份额,主要看国轩的三元锂电池产能,未来产能上来,有望达到70%份额,所以,国轩和宁德的份额并非固定不变。

从这次合作来看,绝对是有利于国轩的未来发展,国轩的未来靠大众,大众的未来有国轩,毕竟大众现在还是世界汽车业的老大,地位不变。未来,国轩的磷酸铁锂电池MEB项目将在全球范围供货。

最后,国轩高科在铁锂正极、电解液方面均有自产,其他供应链中上市公司包括——

4、铜箔:铜冠铜箔(铜陵有色子公司,有望在创业板上市)、诺德股份、嘉元科技。

提升产品品质,精心挑选客户,可能是国轩从一个大动力电池厂商,到一个好动力电池厂商需要经历的过程。

1、比亚迪:1~7月新能源车销量7.58万辆。7月汽车销量为31382辆,去年同期为30985辆,本年累计190010辆,同比-26.65%。其中,新能源车销量15100辆,去年同期为16567辆,本年累计75777辆,同比-53.29% 。

2、上海首批汽车“以旧换新”补贴已拨付,每人补贴4000元。本次总共向近1000位市民拨付补贴,每位申请者可拿到补贴资金4000千元。另有5000多位补贴申请正在进行公示或已通过公示,相关部门将按照规定进一步加快审核审批流程,争取让更多市民可以尽快拿到补贴。

3、北上资金净流出25.48亿,贵州茅台净卖出5.88亿。贵州茅台、信维通信、牧原股份、沃森生物净卖出居前,分别获净卖出5.88亿元、4.18亿元、3.85亿元、3.25亿元。恒瑞医药、中国中免、紫金矿业、伊利股份、立讯精密、京东方A获逆势净买入,分别净流入1.87亿、7.29亿、3.77亿、3亿元、2.70亿元。

4、中芯国际:第二季度净利润1.38亿美元,同比+644%。2020年第二季的销售额为9.38亿美元,环比+3.7%,同比+18.7%。2020年第二季净利润1.38亿美元,环比+115%,同比+644.2%。公司预计第三季度收入环比+1~3%,毛利率介于19~21%的范围内。

6、比亚迪半导体又一款芯片导入华为体系手机充电器。比亚迪半导体电源ACDC芯片-BF1550成功导入华为智能手机充电器项目。截止到2020年7月底,出货量超百万只,市场反应良好。

7、华为杨超斌:预计今年底中国将建成80万5G基站,用户将超2亿。在华为5“机”峰会上,华为无线网络产品线总裁杨超斌表示,截止今年7月,全球已有92个5G商用网络部署,而中国拥有最充足的5G频谱,最多的物理站点,必将建成全球最好的5G网络。今年6月,中国运营商已建成40万5G基站,5G用户也破亿。他预计,今年底中国运营商将建成80万个5G基站,5G用户数将超2亿,两个数字均占全球70%以上。

华为对外正式推出“星光计划”并宣布在未来五年投入25亿人民币用于全光产业生态建设。华为传送与接入产品线G互为补充,在不同的业务场景发挥着不可替代的作用。华为预计未来五年,F5G将带来至少千亿级的产业投资空间。

8、特斯拉夺冠,电动车格局变幻。近日,电动车网站Electrek报告中披露,今年上半年,特斯拉在全球总共销售电动车17.9万辆,超过了汽车巨头雷诺-日产、大众和比亚迪电动车销量的总和。后者上半年的销量分别为65521辆、64542辆和46554辆。

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